Οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων της ευρωζώνης βρίσκονται σε τροχιά για τη μεγαλύτερη εβδομαδιαία αύξηση από τον Ιανουάριο, καθώς οι επενδυτές αναμένουν αύξηση του κρατικού δανεισμού για τη χρηματοδότηση υψηλότερων αμυντικών δαπανών στην Ευρωπαϊκή Ένωση.
Ο αντίκτυπος της οικονομικής αβεβαιότητας στις αποδόσεις
Την Παρασκευή 21 Φεβρουαρίου 2025, οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων στην Ευρώπη εμφάνισαν σημάδια σταθεροποίησης, έπειτα από τη δημοσιοποίηση απογοητευτικών οικονομικών στοιχείων για τη Γαλλία. Η αδύναμη οικονομική εικόνα ενισχύει το ενδεχόμενο πιο τολμηρών μειώσεων επιτοκίων από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) για την τόνωση της οικονομίας. Παρ’ όλα αυτά, η αυξημένη πιθανότητα αύξησης των αμυντικών δαπανών συνέχισε να ασκεί ανοδικές πιέσεις στις αποδόσεις καθ’ όλη τη διάρκεια της εβδομάδας.
Η γερμανική αγορά ομολόγων και η δυναμική του χρέους
Η απόδοση του 10ετούς γερμανικού ομολόγου – που θεωρείται σημείο αναφοράς για την ευρωζώνη – διαμορφώνεται στο 2,489%, ενώ το spread με τα 2ετή ομόλογα επεκτάθηκε στις 0,4 ποσοστιαίες μονάδες, το υψηλότερο επίπεδο από τα τέλη του 2022. Οι αγορές εκτιμούν ότι η Γερμανία ενδέχεται να προχωρήσει σε χαλάρωση των δημοσιονομικών περιορισμών και να αυξήσει τον δανεισμό της για τη χρηματοδότηση ενός νέου πακέτου οικονομικής στήριξης, ιδιαίτερα μετά τις εκλογές της Κυριακής.
Η καμπύλη αποδόσεων των ευρωπαϊκών ομολόγων έχει γίνει η πιο απότομη των τελευταίων δύο ετών, καθώς οι μακροπρόθεσμες αποδόσεις αυξάνονται με ταχύτερο ρυθμό από τις βραχυπρόθεσμες. Το φαινόμενο αυτό αποτελεί ένδειξη ότι οι επενδυτές αναμένουν αυξημένη προσφορά κρατικών τίτλων στο μέλλον, καθώς οι κυβερνήσεις αναζητούν τρόπους χρηματοδότησης νέων δαπανών.
Αμυντικές δαπάνες και αντίκτυπος στις αγορές
Ο τομέας της άμυνας είδε σημαντική άνοδο αυτή την εβδομάδα, καθώς οι επενδυτές αναμένουν αυξημένες στρατιωτικές δαπάνες. Ωστόσο, παραμένει ασαφές το μέγεθος της ενδεχόμενης αύξησης, καθώς και ο τρόπος με τον οποίο θα χρηματοδοτηθεί.
Το επόμενο διάστημα θα είναι κρίσιμο για τις κυβερνήσεις της ευρωζώνης, καθώς καλούνται να ισορροπήσουν μεταξύ δημοσιονομικής σταθερότητας και αυξημένων επενδύσεων στον αμυντικό τομέα.
Αξίζει να διαβάσεις:
Εξαγωγές στις ΗΠΑ: Τι δείχνουν τα στοιχεία και τι μέλλον προοιωνίζονται για την ελληνική οικονομία;
by 